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      一、

      美國10年期國債收益率最新數據及歷史走勢

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      日 期 2年期 5年期 10年期 30年期
      2021年8月20日 0.23% 0.8% 1.26% 1.87%
      2021年8月19日 0.22% 0.78% 1.24% 1.88%
      2021年8月18日 0.23% 0.79% 1.27% 1.91%
      2021年8月17日 0.23% 0.77% 1.26% 1.92%
      2021年8月16日 0.21% 0.75% 1.26% 1.92%
      2021年8月13日 0.23% 0.79% 1.29% 1.94%
      2021年8月12日 0.23% 0.83% 1.36% 2.03%
      2021年8月11日 0.23% 0.81% 1.35% 1.99%

      一、關于10年期美債

        美債就是美國政府發行的債券,被視為無風險債券。美債收益率就是購買美債后得到的收益回報率。10年期是美債所有期限的中最活躍的,因此10年期美債收益率被廣泛認定為“無風險收益率”,決定了各類資產收益率的下限,并被視為全球資產定價之“錨”。它反映著市場上資金的期限溢價、對安全資產的需求以及對未來的通脹預期。美債收益率的走勢,還隱含了貨幣政策的走向,因此一直以來受到市場密切關注。

        美債收益率的經典分析框架是伯南克創立的三因素框架, 按照伯南克的框架,影響美國十年期國債收益率的主要因素分為三大類:實際自然利率、通脹預期和期限溢價。

        實際自然利率當經濟基本面向好,會帶動實際GDP增速和實際自然利率走高從而帶動收益率上升;
        通脹預期當通脹預期上行,加息預期隨之抬高,投資者對投資美債所要求的收益率也會升高;
      反之亦然;
        期限溢價投資者風險偏好較低時,期限溢價上升會推高美債收益率;
      當美債供給大于需求,期限溢價趨于上升,反之亦然;

      二、關于2年期與10年期國債收益率倒掛

        收益率曲線倒掛被視為一種可靠的經濟衰退先行指標,收益率曲線的2年和10年是市場普遍常用和較為關注的一個期限利差長期債券。
        倒掛和經濟衰退的關系,以2年和10年美債利率為例,單純從收益率曲線與經濟衰退的歷史長周期關系來看,的確是在大多數時候有很高的相關性,從上世紀80年代以來的過去40年中幾乎每次倒掛后都在或長或短后出現衰退,但并非每一次倒掛都必然伴隨有經濟衰退。1998年就是過去40年間唯一一次收益率曲線倒掛之后但沒有出現衰退的情形。究其原因,很大程度上是因為當時美聯儲在曲線倒掛不久后就迅速采取行動降息,即所謂的“預防式降息”,而不像其他時期時等到經濟已經明顯走弱后才采取“應對式降息”。

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