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        什么是期貨?股指期貨是什么?已解決

        www.umaseri.com 新聞來源:value500價值導航 最后更新日期:2014-2-22
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          問題一:什么是期貨?

          所謂期貨,一般指期貨合約,就是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物,又叫基礎資產,是期貨合約所對應的現貨,可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某個金融工具,如外匯、債券,還可以是某個金融指標。期貨交易則是相對于現貨交易的一種交易方式,它是在現貨交易的基礎上發展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品(標的物)本身,而是商品(標的物)的標準化合約。

          廣義的期貨概念還包括了交易所交易的期權合約。大多數期貨交易所同時上市期貨與期權品種。

          現貨基礎上?標準化合約?不太好懂?我來舉個生活中的小例子幫助大家理解。比如你去花店買花,現買現付就屬于現貨交易;若是約定二個月后過生日時再付款提貨,則屬于遠期交易。期貨交易的產生就是源于現貨交易和遠期交易,并在遠期交易的基礎上發展而形成的。前面談到的期貨合約,實際上也是一種標準化的遠期合約。也就是說合約中的商品(合約標的物)種類、質量、數量和交割時間、地點都是事先規定好的,這樣,買賣雙方就不會因為商品的質量、數量和交貨地點、時間等問題產生爭議了。

          下面我們通過下面這張表格來看看現貨交易、遠期交易和期貨交易有什么區別。

          

          期貨市場的主要功能:回避價格風險的功能、發現價格的功能、有利于市場供求和價格的穩定、節約交易成本、有助于合理利用社會閑置資金;


          問題二:期貨市場與股票市場有什么分別?

          首先,從交易內涵來看, 股票和期貨最本質的區別就是,股票或者說 證券交易,實際上是股票的持有者不斷地換手,轉讓股票(即公司的所有權);而期貨交易,是買賣雙方對價格的漲跌趨勢產生不同預期,從而進行直接的多空交易。

          其次,從保證金制度來看, 期貨和股票都實行保證金制度,都是合約交易。但是,具體的保證金制度的規定是不一樣的,股票是以成交金額的 100% 作為保證金,而期貨只需要 5% - 20 %的保證金。 期貨市場的保證金交易制度使投資者可以“以小搏大”,操作得當,可以取得高額回報,但若操作失誤,損失也很大。資金不足時需要追加保證金,因此更強調資金管理。而股票交易是全額保證金買賣,無須追加保證金。

          第三,從合約有效期來看, 股票只要在上市公司的存續期內,都是長期有效的。而期貨交易有最后交割日,在這一天買賣雙方進行實物交割平倉后,合約就摘牌終止了。

          此外, 從合約流通量來看,股票市場的單只股票的可流通股本是固定的,除了增發、送股、配股等情況以外,總的份額不隨交易而變化;期貨市場中的持倉總量是變動的,資金流入則持倉總量增加,資金流出則持倉總量減少。 從交易方向上看, 股票市場的操作是“單向”,只能是“先買后賣”;而期貨市場的操作是“雙向”,既可以先買后賣,也可以先賣后買,比較靈活。這些是股票交易和期貨交易的主要區別所在。

          

         
          問題三:股指期貨是什么?

          股指期貨的全稱是股票價格指數期貨, 是指以股票指數為標的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股票指數價格水平,通過現金結算差價來進行交割。 從股票指數期貨市場參與者的角度來看,股指期貨主要有三種功能,即套期保值、套利和投機。

          股指期貨是金融期貨中最晚出現一個品種,也是20世紀80年代金融創新過程中出現的最重要最成功的金融工具之一。股指期貨當前已成為全球各大金融期貨市場交易最為活躍的期貨品種之一。

          股指期貨相關名詞解釋:

          1、保證金

          保證金是清算機構為了防止指數期貨交易者違約而要求交易者在購買合約時必須交納的一部分資金,根據性質不同,可分為初始保證金和追加保證金。

          目前設計滬深300指數期貨的交易所收取的保證金水平為合約價值的8%。

          假定滬深300的指數現在為2000點,那么投資者交易1手股指期貨,需要交納的保證金就是2000×300×0.08=48000元。

          2、合約乘數

          股指期貨的合約價值以一定的貨幣金額與標的指數的乘積表示。股指期貨標的指數的每一個點代表固定的貨幣金額,這一固定的貨幣金額稱為合約乘數。

          根據官方公布的信息,滬深300指數期貨的合約乘數暫定為300元/點。假設滬深300指數現在是2000點,則一張滬深300指數期貨合約的價值為2000×300=600000元。如果指數上漲了10點,則一張期貨合約的價值增加3000元。

          3、熔斷機制:熔斷機制是當股指期貨市場發生較大波動時,交易所為控制風險所采取的一種手段:當波動幅度達到交易所所規定的熔斷點時,交易所會暫停交易一段時間,然后再開始正常交易,并重新設定下一個熔斷點。

          4、交易時間及最后交易日交易時間:滬深300指數期貨早上9時15分開盤,比股票市場早15分鐘。9時10分到9時15分為集合競價時間。下午收盤為15時15分,比股票市場晚15分鐘,為15時15分。最后交易日下午收盤時,到期月份合約收盤與股票市場收盤時間一致,為15時00分,其它月份合約仍然在15時15分收盤。

          5、合約月份:滬深300指數期貨同時掛牌4個月份合約。分別是當月、下月及隨后的兩個季月月份合約。如當月月份為7月,則下月合約為8月,季月合約為9月與12月。表示方式為IF0607、IF0608、IF0609、IF0612。其中IF為合約代碼,06表示2006年,07表示7月份合約。

          6、最大持倉限制:根據現有的合約設計,單個投資者對某月份合約的單邊持倉限額為2000張。如果確實需要保值,可以向交易所提交申請經過批準以后,方可超限持倉,否則交易將會在規定時間內進行強制平倉處理。


          問題四:股指期貨有哪些特點?

          1、跨期性。股指期貨是交易雙方通過對股票指數變動趨勢的預測,約定在未來某一時間按照一定條件進行交易的合約。因此,股指期貨的交易是建立在對未來預期的基礎上,預期的準確與否直接決定了投資者的盈虧。

          2、杠桿性。股指期貨交易不需要全額支付合約價值的資金,只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約。例如,假設股指期貨交易的保證金為10%,投資者只需支付合約價值10%的資金就可以進行交易。這樣,投資者就可以控制10倍于所投資金額的合約資產。當然,在收益可能成倍放大的同時,投資者可能承擔的損失也是成倍放大的。

          3、聯動性。股指期貨的價格與其標的資產——股票指數的變動聯系極為緊密。股票指數是股指期貨的基礎資產,對股指期貨價格的變動具有很大影響。與此同時,股指期貨是對未來價格的預期,因而對股票指數也有一定的引導作用。

          4、高風險性和風險的多樣性。股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場更高的風險性。此外,股指期貨還存在著特定的市場風險、操作風險、現金流風險等。
          

          問題五:期貨市場有哪些基本制度?

          保證金制度、每日結算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度、實物交割制度、強行平倉制度、風險準備金制度、信息披露制度


          問六:期貨交易有哪些相關術語?

          買空:相信價格會漲并買入期貨合約稱"買空"或稱"多頭",亦即多頭交易。

          賣空:看跌價格并賣出期貨合約稱"賣空"或"空頭",亦即空頭交易。

          開倉:開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為"開倉"或"建立交易部位"。

          持倉:交易者手中持有合約稱為"持倉"。

          平倉:交易者了結手中的合約進行反向交易的行為稱"平倉"或"對沖"。

          斬倉:在交易中,所持頭寸與價格走勢相反,為防止虧損過多而采取的平倉措施。

          持倉量:是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數量。

          頭寸:是一種市場約定,即未進行對沖處理的買或賣期貨合約數量。對買進者,稱處于多頭頭寸;對賣出者,稱處于空頭頭寸。

          期貨貼水與期貨升水:在某一特定地點和特定時間內,某一特定商品的期貨價格高于現貨價格稱為期貨升水;期貨價格低于現貨價格稱為期貨貼水。
          正向市場 在正常情況下,期貨價格高于現貨價格。
          反向市場 在特殊情況下,期貨價格低于現貨價格。

          牛市:處于價格上漲期間的市場。

          熊市:處于價格下跌期間的市場。

          持倉限額:是指期貨交易所對期貨交易者的持倉量規定的最高數額。

          撮合成交:是指期貨交易所的計算機交易系統對交易雙方的交易指令進行配對的過程。

          最小變動價位:是指期貨合約的單位價格漲跌變動的最小值。

          每日價格最大波動限制:是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報價將被視為無效,不能成交。

          期貨合約交割月份:指期貨合約規定進行實物交割的月份。

          最后交易日:是指某一期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。

          期貨合約的交易價格:是指該期貨合約的交割標準品在基準交割倉庫交貨的含增值稅價格。

          開盤價:是指某一期貨合約開市前五分鐘內經集合競價產生的成交價格。集合競價未產生成交價格的, 以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

          收盤價:是指某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格。

          當日結算價:是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的,以上一交易日的結算價作為當日結算價。

          漲跌停板:當某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。

          成交價格:
          交易所計算機自動撮合系統將買賣申報指令以價格優先、時間優先的原則進行排序, 當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。即:

          當 bp≥sp≥cp,則:最新成交價=sp

          bp≥cp≥sp,最新成交價=cp

          cp≥bp≥sp,最新成交價=bp

          最高價:最高價是指一定時間內某一期貨合約成交價中的最高成交價格。

          最低價:最低價是指一定時間內某一期貨合約成交價中的最低成交價格。

          最新價:最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。

          漲跌:漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日結算價之差。

          最高買價:最高買價是指某一期貨合約當日買方申請買入的即時最高價格。

          最低賣價:最低賣價是指某一期貨合約當日賣方申請賣出的即時最低價格。

          申買量:申買量是指某一期貨合約當日交易所交易系統中未成交的最高價位申請買入的下單數量。

          申賣量:申賣量是指某一期貨合約當日交易所交易系統中未成交的最低價位申請賣出的下單數量。

          成交量:成交量是指某一合約在當日交易期間所有成交合約的雙邊數量。

          持倉量:持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數量。

          限價指令:指執行時必須按限定價格或更好價格成交的指令

          取消指令:指投資者要求將某一指定指令取消的指令。

          開盤集合競價:在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行,其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間,后1分鐘為集合競價撮合時間。

          集合競價最大成交量原則:即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交;等于集合競價產生的價格的買入或賣出申報,根據買入申報量和賣出申報量的多少,按少的一方的申報量成交。若有多個價位滿足最大成交量原則,則開盤價取與前一交易日結算價最近的價格。

          新上市合約的掛盤基準價:由交易所確定并提前公布。掛盤基準價是確定新上市合約第一天交易漲跌停板的依據。

          交易編碼:是指會員按照本細則編制的用于客戶進行期貨交易的專用代碼

          強制減倉:是指交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶(或非經紀會員,下同)按持倉比例自動撮合成交。

          合約單位凈持倉盈虧:是指客戶該合約的單位凈持倉按其凈持倉方向的持倉均價與當日結算價之差計算的盈虧。

          風險警示制度:當交易所認為必要時,可以分別或同時采取要求報告情況、談話提醒、發布風險提示函等措施中的一種或多種,以警示和化解風險。

          強行平倉制度:對會員或投資者違規超倉的或者未按規定及時追加交易保證金的,以及其他違規行為的,交易所對違規會員采取強行平倉措施。

          大戶報告制度:當會員或者投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸最大持倉限制標準80%時,會員或投資者應向交易所報告其資金情況、頭寸情況,投資者須通過經紀會員報告。

          保證金:是指交易者按照規定標準交納的資金,用于結算和保證履約。

          結算:是指根據交易結果和交易所有關規定對會員交易保證金、盈虧、手續費、交割貨款及其它有關款項進行計算、劃撥的業務活動。

          交易保證金:是指會員在交易所專用結算帳戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金。當買賣雙方成交后,交易所按持倉合約價值的一定比率收取交易保證金。

          追加保證金:當客戶的必須保證金少于一定數量時,經紀公司要求客戶補足的部分叫追加保證金。

          浮動盈虧:未平倉頭寸按當日結算價計算的未實現贏利或虧損。

          每日無負債結算制度:又稱逐日盯市,是指每日交易結束后,交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用,對應收應付的款項實行凈額一次劃轉,相應增加或減少會員的結算準備金。

          風險準備金:是指由交易所設立,用于為維護期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因交易所不可預見風險帶來的虧損的資金

          當日盈虧:期貨合約以當日結算價計算的盈利和虧損,當日盈利劃入會員結算準備金,當日虧損從會員結算準備金中扣劃。

          交割差價:最后交易日結算時,交易所對會員該交割月份持倉按交割結算價進行結算處理,產生的盈虧為交割差價。

          實物交割:是指期貨合約到期時,根據交易所的規則和程序,交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移, 了結未平倉合約的過程。

          集中交割:即賣方標準倉單、買方貨款全部交到交易所,由交易所集中統一辦理交割事宜。

          期貨轉現貨:是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協商達成現貨買賣協議,并按照協議價格了結各自持有的期貨持倉,同時進行數量相當的貨款和實物交換。

          滾動交割:是指在合約進入交割月以后,由持有標準倉單和賣持倉的賣方客戶主動提出,并由交易所組織匹配雙方在規定時間完成交割的交割方式。

          內幕信息:是指可能對期貨市場價格產生重大影響的尚未公開的信息,包括:中國證監會及其他相關部門制定的對期貨交易價格可能發生重大影響的政策,期貨交易所作出的可能對期貨交易價格發生重大影響的決定,期貨交易所會員、客戶的資金和交易動向以及中國證監會認定的對期貨交易價格有顯著影響的其他重要信息。

          內幕信息的知情人員:是指由于其管理地位、監督地位或者職業地位,或者作為雇員、專業顧問履行職務,能夠接觸或者獲得內幕信息的人員,包括:期貨交易所的理事長、副理事長、總經理、副總經理等高級管理人員以及其他由于任職可獲取內幕信息的從業人員,中國證監會的工作人員和其他有關部門的工作人員以及中國證監會規定的其他人員。

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