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      1.   投資理財的hao123,價值投資信徒的奧馬哈。 設為主頁 | 免責申明
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        一、

        中國10年期、5年期國債到期收益率走勢

        分享到:


        日 期 1年期收益率 5年期收益率 10年期收益率
        2021年8月13日 2.22% 2.72% 2.88%
        2021年8月12日 2.19% 2.71% 2.86%
        2021年8月11日 2.19% 2.74% 2.88%


        三、相關知識:

          5年期國債到期收益率走勢

          國債的到期收益率是衡量國債價格的有效指標。收益率曲線的短端主要受資金面的影響,收益率的長端主要受經濟基本面的影響。5年期國債的收益率既受到短期資金面的影響,又受到經濟基本面的影響。

          回顧5年期國債到期收益率的歷史走勢,我們發現,自2002年開始,國債到期收益率大約每4年經歷一個小周期,周期內國債收益率呈現低位振蕩——逐步上行——高位振蕩——逐步下行的特點,對應國債價格高位振蕩——逐步下行——低位振蕩——逐步上行。

          5年期國債到期收益率與經濟增速和通貨膨脹率

          國債到期收益率與經濟增速和通貨膨脹率關系密切。根據美林投資時鐘理論,在經濟復蘇,通貨膨脹率走低的情況下,最優的投資品種為債券。此時債券的到期收益率較低,而價格較高。我們用工業增加值(剔除1、2月份數據)來表示經濟增速,CPI代表通貨膨脹水平,分析二者與5年期國債到期收益率的關系。

          從數據上看,國債收益率與通貨膨脹水平相關度更高(相關系數達0.8以上)。較高的通貨膨脹水平會推動國債到期收益率上行,從投資回報的角度看,國債到期收益率須更高,從而彌補通貨膨脹帶來的資產貶值損失;從貨幣政策的預期角度看,通貨膨脹率上行過程中,未來貨幣政策緊縮的概率漸長,會使得國債收益率上行,價格下降。

          5年期國債到期收益率與一年期存款利率

          國債蘊含的主要風險是利率風險.2006年以前,我國貨幣政策執行中,對存貸款基準利率的調節較少。在存款利率的調節方面,僅在2002年2月以及2004年10月有過兩次調整。2006年以后,對于存貸款基準利率的調節較為頻繁。但是在2006年以后,一年期存款利率與5年期國債到期收益率的走勢基本一致。


        關于“銀行間固定利率國債收益率曲線”名稱變更及相關事宜的通知

          為落實十八屆三中全會決議關于“健全反映市場供求關系的國債收益率曲線”的要求,綜合考慮市場現狀條件,我們擬將現有的“銀行間固定利率國債收益率曲線”更名為“中債國債收益率曲線(原銀行間固定利率國債收益率曲線)”。更名后曲線的歷史數據將對接原“銀行間固定利率國債收益率曲線”。原“交易所固定利率國債收益率曲線”和“中國固定利率國債收益率曲線”自更名之日起停止編制。

          近年來,隨著國債跨市場發行交易機制逐漸成熟,銀行間市場與交易所市場的聯通更為順暢。經過長期市場觀察,交易所市場與銀行間市場相對可靠的國債價格在2011年以來逐漸趨同。曲線更名之后,原“交易所固定利率國債收益率曲線”的市場價格點將并入“中債國債收益率曲線(原銀行間固定利率國債收益率曲線)”的編制參考依據之中。(2016-1-22)


        三、其他大盤相關指標:

          盈利收益率”與“十年期國債收益率”之比市盈率、市凈率貨幣供應量M2/GDPvalue500市場人氣指標 (每月日均換手率,分母為上證A股流通市值)、 股票開戶數自由流通市值/M2  

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